潛在不利因素待釋放

    當前鋼廠(chǎng)盈利持續向好，利潤高企，開(kāi)工持續高位，對于鐵礦石需求特別是高品位礦石需求看漲。但是港口高庫存依舊是一個(gè)利空因素，不排除后期采暖季到來(lái)會(huì )出現發(fā)酵。

    鋼廠(chǎng)擴產(chǎn)意愿較高

    據山東不銹鋼管檢測員通過(guò)調查指出，目前,螺紋鋼即期利潤率為41.9%，較上周增加2%。不過(guò)，上海熱卷價(jià)格增幅較小，利潤反而下降，熱卷即期利潤率為24.7%，較上周減少0.6%，已經(jīng)連續3—4個(gè)月在5年最高位附近盤(pán)整。鋼廠(chǎng)整體對于繼續擴產(chǎn)的需求很高。

    據山東不銹鋼管檢測員指出，近期，雖然高爐開(kāi)工率維持平穩，但是全國粗鋼產(chǎn)量以及重點(diǎn)鋼廠(chǎng)粗鋼產(chǎn)量仍在高位。在高利潤驅使下，雖然受政策因素影響，但是鋼廠(chǎng)生產(chǎn)熱情依舊不減，主要通過(guò)提高高品位礦利用率來(lái)實(shí)現這一增產(chǎn)目的。

    目前，整體鋼廠(chǎng)鋼材庫存、社會(huì )庫存都處在歷史低位，但是近期出現止跌回穩的跡象。全國鋼廠(chǎng)廠(chǎng)內建材庫存總量為301.7萬(wàn)噸，鋼材社會(huì )庫存為959.44萬(wàn)噸，雖然目前滬市線(xiàn)螺成交量有所下降，但是整體維持鋼廠(chǎng)高產(chǎn)量生產(chǎn)并不成問(wèn)題。

    供暖季限產(chǎn)或影響銷(xiāo)量

    目前，鐵礦石港口庫存依然處在歷史高位，雖然從6月底開(kāi)始港口庫存已經(jīng)出現連續兩個(gè)月下降，但是短期暫時(shí)無(wú)法支撐鐵礦石快速上漲。同時(shí)，國內采暖季限產(chǎn)會(huì )對鐵礦石整體需求量造成打壓。鋼廠(chǎng)持續維持高產(chǎn)以供金九銀十消費旺季和采暖季囤貨的可能性非常大，但是也存在透支后期需求的可能性。

    據山東不銹鋼管檢測員表示，目前國內大中型鋼廠(chǎng)庫存可用天數26天，相對中性。近期，在疏港量如此好的情況下依然有所回落。全國45個(gè)主要港口鐵礦石日均疏港總量為299.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.76萬(wàn)噸，創(chuàng )出近期新高，顯示需求較好。同時(shí)也印證了鋼廠(chǎng)生產(chǎn)囤貨的推測。

    我國北方六大港口上周鐵礦石到港總量為1188.2萬(wàn)噸。從發(fā)貨量來(lái)看，巴西鐵礦石發(fā)貨總量為735.6萬(wàn)噸，澳洲發(fā)往中國的鐵礦石1334.3萬(wàn)噸。預計未來(lái)一周鐵礦石到港量增幅適中。結合需求來(lái)看，近期鐵礦石港口庫存依然會(huì )延續下降走勢。

    操作策略以及風(fēng)險因素分析

    觀(guān)察鐵礦石近月價(jià)差，本輪鐵礦石上漲是由現貨帶動(dòng)。表明資金對于鐵礦石后期的持續上漲有所遲疑，目前維持振蕩走勢的可能性較大。

    操作上，建議做空1801合約，入場(chǎng)點(diǎn)位500—540元/噸，止損位540—560元/噸，目標位410—450元/噸。由于黑色品種的波動(dòng)性較大，倉位盡量放低，建議控制在20%以?xún)取?/FONT>